Финансы
07.08.2009

Скромное благосостояние банкира Дмитриева

Скромное благосостояние банкира Дмитриева
Участники рынка не могут понять, куда менеджеры ВЭБ дели миллиардные прибыли Фонда национального благосостояния
В распоряжении «Ведомостей» оказался отчет правительства об антикризисных мерах, направленный в среду в Госдуму. В нем содержится результат инвестирования средств ФНБ: объем этого портфеля на 1 июля составил 173,5 млрд руб. против 155,8 млрд руб. на 1 января. Таким образом, стоимость портфеля за полгода выросла на 11,4%, или на 24% годовых.

В конце весны доходность портфеля составляла 42% годовых, говорил министр финансов Алексей Кудрин.

Скорее всего доходность портфеля чуть больше: в отчете указана стоимость ценных бумаг без учета полученного купонного дохода по облигациям. Эти средства отражаются на отдельном счете, рассказал источник, близкий к ВЭБу. Впрочем, существенного вклада он внести не мог: в облигации размещено 20% портфеля. При средней ставке купона 10% годовых за полгода можно было добавить к доходности всего 1 процентный пункт.

Оставшиеся 80% портфеля были вложены в акции семи «голубых фишек» (см. врез). Все они, кроме ВТБ, за полгода подорожали гораздо больше — от 33,7% («Сургутнефтегаз») до 71,4% (Сбербанк). Акции ВТБ прибавили 10,5%. Индекс ММВБ, более 60% которого составляют акции, представленные в портфеле ВЭБа, за полгода вырос на 63,4%.

Объяснить скромную доходность ФНБ при таком росте эксперты затруднились, а представитель ВЭБа от комментариев отказался.

За полгода никаких операций с портфелем не происходило, говорит источник, близкий к ВЭБу. Структура портфеля ВЭБа не менялась, подтвердил чиновник Минфина.

В подорожавшие меньше других акции ВТБ могло быть инвестировано не более 8% средств (около 12 млрд руб.), иначе доля ВЭБа в капитале банка превысила бы 5% (исходя из капитализации на конец года), и тогда госбанк был бы обязан сообщить об этом.

«Это [12% за полгода] крайне мало», — удивляется аналитик УК «Капиталъ» Сергей Карыхалин, приводя в пример паевые фонды с аналогичной структурой вложений: «Альянс-Росно акции», «Ренессанс акции», «Атон фонд акций» и др. заработали в несколько раз больше.

«Я крайне удивлен такими “успехами”. Тут сложно фантазировать — это почти невозможно, — недоумевает гендиректор УК “Агана” Олег Телипко. — Этот вопрос требует изучения — по какой цене покупались бумаги и были ли это рыночные сделки».

Объем инвестиций ВЭБа слишком большой и он, наверное, покупал бумаги не на бирже, например мог выкупать у других банков напрямую, рассуждает гендиректор «ВТБ управление активами» Наталия Плугарь: «У них же нет ограничений по процедуре совершения сделок. Этот портфель должен вырасти на 50%».

Что в копилке

Акции
«Газпром», Сбербанк, ВТБ, «Норильский никель», «Сургутнефтегаз», «Лукойл»

Облигации
«Газпром», РЖД, ВТБ, «ВТБ – лизинг финанс», Банк Москвы, Россельхозбанк, Газпромбанк, «Лукойл»

Даниил Желобанов, Евгения Письменная, Вера Холмогорова